解:$(1) $选取二次项和一次项配方:
$ x^2-8x+4=x^2-8x+16-16+4=(x-4)^2-12$;
选取二次项和常数项配方:
$ x^2-8x+4=(x-2)^2-4x($答案不唯一$)$。
$ (2) $对等式$x^2+\frac {5}{4}y^2+xy-4y+4=0$变形:
$ x^2+xy+\frac {1}{4}y^2 + y^2-4y+4=0$,
$ $即$(x+\frac {1}{2}y)^2 + (y-2)^2=0$,
因为平方数非负,
所以$\begin {cases}x+\frac {1}{2}y=0\\y -2=0\end {cases}$,
$ $解得$\begin {cases}x=-1\\y =2\end {cases}$,
$ $所以$x^y=(-1)^2=1$。