解：$(2)$
∵轿车比货车晚$\frac {1}{3}\ \mathrm {h} $到达终点，
∴货车行驶的总时间为$3-\frac {1}{3}=\frac {8}{3}\ \mathrm {h}$，
∴点$N$的坐标为$(\frac {8}{3}，0)$。
∵货车从$C$到$B$的时间为$\frac {8}{3}÷2=\frac {4}{3}\ \mathrm {h}$，
∴点$M$的坐标为$(\frac {4}{3}，120)$，
$ $货车的速度为$120÷\frac {4}{3}=90\ \mathrm {km/h}$，
∴$y=120-90(x-\frac {4}{3})=-90x+240$，
∴货车从$B$地返回$C$地的过程中，
函数表达式为$y=-90x+240 (\frac {4}{3}≤ x≤\frac {8}{3})$。
$ (3) $轿车出发$\frac {26}{21}\ \mathrm {h}_{或}\frac {16}{9}\ \mathrm {h}_{或}\frac {8}{3}\ \mathrm {h} $时，与货车相距$40\ \mathrm {km}$。
